中国国旅估值建模！护城河超强的免税龙头！然而，40倍的PE到底什么情况？未来20年，拿什么逻辑来支撑估值？

  今天我们进行估值建模的这家公司，拥有极其强悍的护城河——牌照。它的名字，叫中国国旅，做免税运营生意。目前国内拥有免税店牌照的公司共有4家，分别是中免、海免、深免、珠免，中出服及其他，而本案的国旅，

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