摘录：投研手札|漫谈周期

原文引用： "过去五年的A股市场，有大概150多家公司的复合收益率超过20%，占全A股上市公司数量比不足5%，其中接近一半的公司估值是提升的，三分之一的公司年化复合收益率中估值贡献超过20%。如果未来估值的贡献非正，而是

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