刘煜辉：庞氏升级

中国的短线核心问题是债务出现了庞氏升级，经济总需求下行加大只是表象。四个桶三个盖，可能变成了七个桶五个盖，边际上恶化了，捂不住。风险偏好崩坏了，就会出现更多的桶，盖怎么招也跟不上。政策不解决核心问题
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