“【中信轻工】尚品宅配”摘录和点评

原文引用：
"公司2016年实现营业收入40.3亿元，其中定制家具/配套家具/软件及技术服务/O2O引流服务占比分别为81.41%/14.69%/2.12%/1.78%。公司历年国内收入占比均高于海外收入占比，2016年分别为99.32%和0.68%。 公司业务规模保持高速成长，2013-16年营业收入CAGR达到51%。2016年公司实现营业收入/营业利润/归属净利为40.3/3.1/2.6亿元，同比分别增长30.4%/105.5%/83.1%。 公司近年来三费率保持平稳，2016年毛利率和净利率分别达46.2%和6.4%。净利率较低的原因主要来自于费用率较高，未来随着公司着力打造的智能制造项目投产，生产效率有望大幅提升，净利率提升空间巨大。"

评论如下：
目前公司总股本1.08亿股、总市值160亿元，相当于572的一半。 其实从收入的角度看，公司2016年40亿元的收入仅仅比572低10%，市值的差距却这么大，是不是存在机会呢？ 问题是，公司主要的问题在于净利润率太低，相比其6.4%的净利率，572将近15%。 尚品宅配有没有机会将费用率控制下来呢？ 直营店的费用率高，为什么还要坚持这个模式呢？ 让利给经销商，扩大加盟店不行吗？ 双品牌1000家店，实现的收入其实同572的1800家差不多啊，说明单店效率其实不差？ 维意拥有26个直营店，约432家加盟店；尚品拥有50家直营店，约619家加盟店，双品牌合计拥有超过1000家加盟店，但对标竞争对手，公司渠道还有很大提升空间。 两家品牌收入占比：维意占比约40%，尚品占比约60%；预算来讲，两家利润率差不多，和同行业公司对比，公司费用率高主要因为直营占比高，接下来会控制费用，同时公司力争提升绩效，降低销售费用占比。 加盟店和直营店平均客单价3-5万（终端口径），部分加盟店会略高，因为定价较高。如果按出厂口径的话，加盟店平均客单价在1.5-2.5万，自营店略高。 另外，一次安装成功率70%左右、板材利用率93%，都是不错的指标。

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原文请见：【中信轻工】尚品宅配

评论日期：April 10, 2017 at 02:54PM

By GoldenRunner，via Instapaper.