摘录和点评：中国房地产的周期嬗变

原文引用：
"研究者总是热衷于寻找资产价格变动的先行指标，因为一旦确认了先行指标，就可以根据先行指标的变化来预测资产价格的走势。我们的研究发现，房地产信贷增速、贷款利率变动基本上是房地产周期的同步指标，而广义货币M2则是中国房地产周期的先行指标。一般而言，M2增速变动将会领先房地产周期变动两个季度左右。考虑到本轮M2增速的顶部出现在2016年1月，且从2017年5月起，M2增速已经连续4个月低于10%，这就意味着在今年年底明年年初，中国房地产市场将会遭遇更为明显的下行压力。 从更长期、更深层次的力量来看，金融周期的变动将会深刻影响房地产等资产价格的变化。金融周期的长度一般为10余年，要比经济周期更长。我们的估算表明，中国本轮的金融周期始于2009年第二季度（谷底），目前基本上处于波峰水平（这意味着本轮金融周期上行过程大约八年左右）。这就意味着从现在起，中国金融周期将会掉头向下，而且持续时间很长。从这一角度来看，中国房地产市场最好的时间已经过去了。未来一段时间，房地产自身周期下行，将与金融周期下行相互叠加，引发更大的调整压力。对此，我们应提前做好准备。"

评论如下：
难得一见的说房地产下行周期叠加金融下行周期的说法，也算目前比较独树一帜的判断了！会不会重蹈谢国忠的后尘呢？我觉得可能性不大。看好张明！

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原文请见：中国房地产的周期嬗变

评论日期：October 6, 2017 at 01:29PM

By GoldenRunner，via Instapaper.