摘录和点评：未来5年，谷歌年化增长还有多少？

原文引用：
"在时间的渗透率上，互联网媒体已经渗透到了50%，而广告收入上渗透率还只有35%左右。 这中间的Gap，就是成长来源的另外一个空间。 另外，我觉得目前50%的时间渗透率也有一个自然的增速：人口结构的变化。现阶段60岁以上的老年人，使用互联网的比率和50岁以下的人相比，是极其低的。随着人口结构的变化，现阶段50岁的人变成未来60岁的老人，这些渗透率可能会达到更高的水平。 另外，ROI也是导致渗透率继续上升的关键所在，目前互联网广告的ROI依旧是线下广告的两倍。 因此，我个人买入谷歌的另一个逻辑就是：互联网广告的渗透率会从35%上升到55%，时间是5年。 因此，渗透率上升带来给谷歌带来年化9.5%的增长率。 截止到这里，在竞争没有恶化的情况下（请注意这个假设），谷歌的收入端内生增长率应该在14.5%-17.5%之间，就按照16%来计算。 在收入端增速是16%的情况下，谷歌的净利润和EBIT增速完成20%-25%的增长应该是没有压力的。主要是因为这种平台型的互联网公司有比较高的运营杠杆。 以上就是我个人买入谷歌的核心逻辑：谷歌在现在的股价下，搜索引擎业务就已经可以支撑它的估值，带来可观的回报率（估值倍数不变，20%的增长=20%的预期回报率），同时谷歌手里还有大量类似"期权"一样的业务，免费送给我。"

原文请见：未来5年，谷歌年化增长还有多少？

摘录时间：January 2, 2018 at 08:27AM

By GoldenRunner，via Instapaper