摘录和点评：【拆牛】歌尔股份：没有对比就没有“伤害”

原文引用：
"做空机构对瑞声的质疑，主要集中在其超高的毛利率和净利润率，如果对比一下歌尔和瑞声，这一点就非常明显了： 两者收入在2017年一季度基本上差不多，瑞声42亿， 歌尔45亿，但毛利率是41.6% vs 22.32%, 净利润率是25.2% vs 6%。 再看一下两者的市值，瑞声已经走出了做空报告出来后的大跌，现在已经再创新高到了1400亿港币，约合人民币1200亿；歌尔股份市值是600亿，刚好是瑞声的一半。 而从一季报上看，歌尔的营收规模已经略超瑞声，那这个市值差异主要就是因为盈利能力。 那这个盈利能力的差异，是因为瑞声产品更高端吗？我感觉不是。至少，歌尔的产品能力不输给瑞声。 我在这里不敢说瑞声的报表有问题，因为我没有足够的证据证明这一点，而股价的走势也反映了市场选择相信瑞声。 但从另外一面来讲，这也说明了歌尔的毛利率和净利率，都还是有很大的提升空间的。 以上的分析论证是为了说明从当前来看，歌尔的股价是合理的；从某种角度来看相比瑞生，市值只有一半的歌尔是一个更好的选择。"

原文请见：【拆牛】歌尔股份：没有对比就没有"伤害"

摘录时间：September 20, 2017 at 11:16AM

By GoldenRunner，via Instapaper