摘录和点评：不“虾”搞了的周黑鸭，估值能否重回正道？

原文引用：
"周黑鸭的味道主打是甜辣，这是一个天然的优势。你看湘菜馆、川菜馆遍布全国，就知道中国相当一部分人是喜欢辣的。这点解决了它跨地域上的难题，不会由于地区上的口味偏好而出现水土不服。 目前周黑鸭在全国的扩张状况是什么样的呢？ 周黑鸭目前一共有892间门店，主要集中在华中（湖北、湖南、江西、河南），而华中的门店超过三分之二在湖北。 相比绝味7700+的门店，周黑鸭的渗透率要低的多。渗透率低意味着未来成长空间是比较大的。举个简单的例子，像周黑鸭如果增加100个门店，对业绩的影响是会非常显著的，而对绝味来说，增加100个影响就几乎没多少了。 周黑鸭目前业绩主要是由华中地区贡献，贡献了64%，而华中地区实际上又主要由湖北贡献。所以未来只要周黑鸭啃透一块地方，业绩就有很大的想象空间。 这种渗透率提升下，公司的业绩大概会有多快的增长速度？ 在周黑鸭的招股说明书里，周黑鸭公布了它的开店计划。 周黑鸭16年实际新开门店190间，关闭53间，净增加137间。17年预计新开180家，上半年新开了144家，净开114家。全年如果净增加保持140左右，这相当于在目前778间的基础上增长了18%。 所以按照这个门店扩张速度，公司营收维持15%以上的增长并不会太难。 周黑鸭新开一家门店的资本支出大概是12万左右，平均1到2个月能实现收支平衡（绝味需要3到6个月），2到6个月的投资回收期。180个门店相当于2160万的资本支出，周黑鸭16年净利润7.16亿，经营活动净现金流7.57亿，所以这笔门店支出并不是大压力。 关键点还是店址的物色上，周黑鸭啃一座城市一般是先从交通枢纽啃起，然后是商业综合区。这些地方人流量大。"

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摘录时间：September 20, 2017 at 11:10AM

By GoldenRunner，via Instapaper