摘录和点评：估值的艺术：浅谈信立泰2017年业绩快报和黄金坑机遇

原文引用：
"考虑到阿利沙坦并没有在全国零售药店推广，先期主要在医院进行学术推广。目前全国共有2200家三级医院和7900家二级医院，根据公司管理层透露，阿利沙坦首先在1000家医院进行市场推广，笔者认为2018年下半年投资者将会看到阿利沙坦增量和增速。目前国内高血压存量市场是600亿RMB，考虑到国内老年化进程和美国调低高血压诊断标准，未来国内降压药估计有1000亿元RMB市场。而阿利沙坦是近年来国内唯一创新降压药物，即使只占领5%市场份额，也会有50亿元，超过现有氯吡格雷营收，让信立泰营收翻倍，阿利沙坦的重要意义也在于此。"

评论如下：
5%市占率的计算：
信立泰(SZ002294)阿利沙坦已经在1000家城市公立医院开拓。
全国城市公立医院大约是2200家三级医院和7900家二级医院。 信立泰(SZ002294)已经进入了10%的降压药物新市场。
但是，其中有40%使用ARB和ACEI，也就是占据了全国城市公立医院数量的4%使用了ARB。
那么理想情况是，只有约4%患者（按照患者数量计算）的市场使用ARB。但是，阿利沙坦是其他ARB价格的2倍，城市公立医院使用降压药物是国内其他降压药物市场价格的2倍以上。
所以，明显会超过16%的降压药物（按销量计算）在这1000家医院使用，也就是160亿元。
估算阿利沙坦50亿元市场，是按照30%份额计算的。

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原文请见：估值的艺术：浅谈信立泰2017年业绩快报和黄金坑机遇

评论日期：May 31, 2018 at 12:12PM

By GoldenRunner，via Instapaper.