目前为止，$恒瑞医药(SH600276)$估值 18PS，双鹭药业估值18PS，谁低估？创新药企需要着重看营收，轻视净利润。
恒瑞医药Q1营收增长21%，
PE75，PEG=3.57，（按照营收增速计算PEG）
说没有低估不过分吧？
双鹭药业Q1营收增长94%，
PE45，PEG=0.47，（按照营收增速计算PEG） 严重低估。
（3）你把双鹭药业与相关公司的销售能力严重低估了。
正大天晴和恒瑞医药销售NB吗？NB。
双鹭药业代理商呢？更NB。即使复合辅酶江河日下，去年也是国内销量排行TOP8！（见下图）
恒瑞和正大，谁做到了？
（4）双鹭是代理销售，拿PS估值双鹭非常不公平。
恒瑞是直销，拿PS估值已经到了估值极限。
没有听懂？
好，这么说吧。
去年双鹭药业财报12亿营收。可是咸达数据却报告：复合辅酶卖了41.89亿元！！（见下图）
也就是说，即使没有来那度胺、奥硝唑小水针、长效立生素、CTLA-4……
按照营收估值，双鹭药业真实的10PS=418亿市值！而不是12亿营收*10PS……
这，就是管理层对于马曼然说的：即使没有来那度胺，双鹭也值这个价（418亿）！
恒瑞医药Q1营收增长21%，
PE75，PEG=3.57，（按照营收增速计算PEG）
说没有低估不过分吧？
双鹭药业Q1营收增长94%，
PE45，PEG=0.47，（按照营收增速计算PEG） 严重低估。
（3）你把双鹭药业与相关公司的销售能力严重低估了。
正大天晴和恒瑞医药销售NB吗？NB。
双鹭药业代理商呢？更NB。即使复合辅酶江河日下，去年也是国内销量排行TOP8！（见下图）
恒瑞和正大，谁做到了？
（4）双鹭是代理销售，拿PS估值双鹭非常不公平。
恒瑞是直销，拿PS估值已经到了估值极限。
没有听懂？
好，这么说吧。
去年双鹭药业财报12亿营收。可是咸达数据却报告：复合辅酶卖了41.89亿元！！（见下图）
也就是说，即使没有来那度胺、奥硝唑小水针、长效立生素、CTLA-4……
按照营收估值，双鹭药业真实的10PS=418亿市值！而不是12亿营收*10PS……
这，就是管理层对于马曼然说的：即使没有来那度胺，双鹭也值这个价（418亿）！
摘录时间：May 29, 2018 at 12:37PM
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